рейтинг
ДИНАМИКА РЕЙТИНГА
ХИМИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ:
КТО ЕСТЬ КТО
Илья КРИЧЕВСКИЙ, доктор экономических
наук;
Нина КУНИЦЫНА, кандидат экономических
наук;
ЦЭМИ РАН
Журнал "Зксперт" в последние годы, в том числе в 1997 г. (таблица 1), опубликовал соответствующие рейтинги 200 наиболее крупных по объему реализации, а также по рыночной стоимости компаний РФ. "Эксперт" приводит общий анализ статистических показателей этих компаний, и в том числе отдельно выделяет такие отрасли, как электроэнергетика, нефтедобывающая и нефтеперерабатывающая, угольная промышленность, предприятия связи, а также железнодорожный транспорт. Анализ показателей химических компаний отсутствует.
В данной статье приводятся рейтинги компаний химической промышленности и соответствующий анализ. Нами сделаны выборки по двум рейтингам для химических компаний среди 200 наиболее крупных компаний: по величине реализации продукции за 199б г. и 1997 г., по величине их рыночной стоимости на 1 сентября 1997 года. Кроме того, дан анализ химических компаний за 1995 г. (таблица 2) по оценке их инвесторами, прибыльности, рентабельности, их динамичности по объемным показателям (реализации), а также динамика этих показателей за 1995-1996 г. г.
Доля химических компаний в общем числе 200 наиболее крупных промышленных компаний РФ в 1996 г. по сравнению с1995 г. несколько снизилась (таблица 1). Если в 1995 году их было 43, или 21,5%, то в1996 году число химических компаний снизилось до 39 (в 1996 г. две компании, бывшие самостоятельными, слились в один холдинг, т.е. 40 компаний), что составило около 20%.
Зато химические компании поднялись по значению их рейтинга среди компаний других отраслей. Так, если в первой десятке в1995 году их не было совсем, то в1996 году в их число вошла компания "Башнефтехим" (10-е место в общем рейтинге), а в первых 50-ти компаниях оказалось пять химических вместо четырех ("Башнефтехим", "Нижнекамскнефтехим", "Нижнекамскшина", "Каучук"(г. Стерлитамак), "Акрон". Доля химических компаний в объеме реализации 200 промышленных компаний выросла с 5,3% в 1995 г. до 7,8% в 1996 г.
В числе 20-ти самых динамичных компаний в 1996 году оказалось четыре химических (Барнаульский, Кировский, Воронежский шинные заводы, а также "Усольхимпром"), в то время как в1995 году в числе 20ти самых динамичных компаний были только две химические компании "Воронежсинтезкаучук", Ярославский шинный завод (таблица 2)
В 1996 г. заново вошли в число 200 крупнейших промышленных компаний РФ четыре химических компании: "Аммофос", Барнаульский и Воронежский шинные заводы, а также Уральский завод резинотехнических изделий. В то же время из их числа выпали все компании по производству химических волокон, входившие в число 200 крупнейших промышленных компаний РФ ("Нитрон", "Балаковские волокна"), а также "Ставропольполимер", "Саянскхимпром", "Сода" из Воронежской области, Тобольский НХК и др.
Произошли также значительные перемещения в рейтинге крупнейших химических компаний. Особенно продвинулись в нем Кировский шинный завод, "Синтезкаучук", "Омский каучук", "Волтаир", "Омскшина", "Усольхимпром".
Уровень монополизации в химической промышленности, как и в 1995 году, оказался значительно ниже, чем по промышленности в целом. Если на 10% всех крупнейших по объему реализации компаний приходилось 70,4% от ее объема (1995 г. 75%), а на последние10% только 1,1% (1995 г. 1,0%), то для химических компаний это соотношение составило 48,3% (1995 г. 2б,4%) и 3,0% (1995 г. 3,8%). Увеличение доли 10% наиболее крупных химических компаний в 199б году произошло за счет консолидации в этом году в компании "Башнефтехим" нескольких химических компаний.
Число наиболее крупных химических компаний по величине их рыночной стоимости среди 200 компаний в РФ также несколько увеличилось. Если в 1995 году их было12, то в 1996 уже 14, в том числе в первой сотне компаний, характеризующихся наивысшими показателями, соответственно 2 и 9 компании. Это говорит о некотором росте привлекательности химических компаний для инвесторов
Однако среди 30 наиболее оцененных инвесторами
компаний не оказалось ни одной химической ни в
1995, ни в 199б годах. И это естественно, так как почти
ни одна из них не характеризуется ни высокой
абсолютной прибыльностью (в числе 30 наиболее
прибыльных лишь одна химическая компания
"Башнефтехим"), ни высокой рентабельностью
(лишь одна компания "Курскрезинотехника"
вошла в их число)
(таблица 3, 4).
Как показал анализ рейтинга 200 крупнейших компаний РФ по величине рыночной стоимости за1996 г., в первую сотню вошли лишь две компании ("Нижнекамскнефтехим" 2,9 трлн. рублей и "Уралкалий" 1,25 трлн. рублей), а в последнюю сотню 12 компаний (общей стоимостью 7,5 трлн. рублей) (таблица 5)
Наибольшей рыночной стоимостью характеризуются: "Нижнекамскнефтехим", "Уралкалий", "Сильвинит", "Невиномысский азот", "Уфанефтехим" (таблица 6).
Даже ведущие по этому валовому показателю компании характеризуются сравнительно низкими показателями оценки инвесторами химических компаний (таблица 7)
К наиболее недооцененным химическим компаниям в199б -1997 г.г. (по показателю отношение объема реализации к капитализации) можно отнести "Азот" (г. Кемерово) (3,24), "Акрон" (2,81), "Воронежсинтезкаучук" (2,75). К наиболее оцененным следует отнести "Сильвинит" (0,7б), "Невиномысский азот" (0,91).
Но даже самые высоко оцененные компании достигают лишь средних показателей по всем 200 компаниям 0,9.
Таким образом, необходимо отметить, что бурное
развитие фондового рынка в
199б-1997 г. г. мало задело химические компании.
суммарная капитализация химических компаний из
числа наиболее дорогих составила всего 1,24% от
стоимости всех наиболее дорогих 200 компаний по
РФ. Суммарный годовой объем сделок по акциям
химических компаний составил 70 млн.долларов при
общем объеме сделок по 200 компаниям в 161 млрд.
долларов, т.е. лишь 0,04%
ВЫВОДЫ
1. Химическая и нефтехимическая промышленность
все в большей степени восстанавливают свои
позиции в промышленном производстве.
2. В связи с наметившимся ростом влияния на
развитие химической промышленности внутреннего
и снижением влияния внешнего рынка все в большей
мере увеличивается активность компаний,
вырабатывающих продукцию для отечественного
производства автомобилей (их обслуживания) и
строительства
(шины, резинотехнические изделия, синтетический
каучук, пластические массы и т.д.). В то же время
из-за продолжающегося падения отечественного
производства текстиля продолжается стагнация
компаний промышленности химических волокон.
3.Бурное развитие фондового рынка в 1996 и 1997
гг. пока очень мало задело химические компании.
Однако, так как большинство химических компаний
являются недооцененными, то при наметившемся
оживлении производства надо ждать (и не упустить)
бума на рынке ценных бумаг компаний химической и
нефтехимической промышленности. В первую
очередь химические компании должны создавать и
развивать квалифицированный финансовый
менеджмент и маркетинг.